2024年上半年，国内化肥行业总体呈现稳定态势。化肥作为农业生产中不可或缺的重要生产资料，其市场需求相对稳定，产品结构在近年来持续优化。在化肥“保供稳价”政策作用下，上半年国内化肥供应充足，价格波动幅度相对较小，行业平稳发展。鉴于下游需求与上游原料价格较为稳定，复合肥企业上半年的经营表现良好。

　　今年上半年，国内种植面积持续保持稳定，为肥料的持续稳定施用提供了基础。根据国家统计局公布的数据，2024年全国夏粮播种面积为3.99亿亩，较上年增加了6.8万亩，总体保持稳定。全国夏粮单产为375.2公斤/亩，较上年增长2.5%。夏粮播种面积保持稳定，单产有所增加，肥料的施用对粮食亩产的提升也有一定的促进作用。上半年，国内农产品价格稳中有降，但整体较为稳定，未对肥料需求产生负面影响。

　　2024年上半年，复合肥原料价格呈先跌后涨的走势。一季度，原料价格走低，复合肥价格也随之下降，市场和经销商的观望情绪渐浓。二季度，复合肥原料价格转而上涨，且临近刚需用肥时间，复合肥企业的销售发货量显著增加。综合来看，上半年受原料价格波动的影响，复合肥的备肥节奏有所延后，用肥与备肥时间趋近，需求集中释放。上半年，受成本波动、供需变动和进出口消息面等多种因素影响，国内磷酸一铵价格先跌后涨，整体震荡运行，但磷肥仍是氮磷钾等基础肥料中最为坚挺的品种。

　　上半年，国内肥料出口量同比有所下降。中国五矿化工进出口商会发布的数据显示，上半年我国肥料累计出口量1188.5万吨，同比下降4.6%，累计出口金额31.3亿美元，同比下降29.2%。在主要出口品种中，磷酸二铵出口151.2万吨，同比下降37.3%；磷酸一铵出口93.4万吨，同比上升0.8%；尿素出口14.0万吨，同比下降86.1%。肥料出口的下降，保证了国内化肥供给的充足和价格的相对稳定。值得注意的是，在化肥整体出口量下降的情况下，磷酸一铵出口量保持稳中有增，这也是磷酸一铵价格相对坚挺的原因之一。

　　上半年，原料价格的反季节波动以及销售发货节奏的滞后，加大了复合肥企业，尤其是中小企业的经营难度。复合肥龙头企业凭借自身规模、产品、品牌、资金等多方面优势，持续拓展市场份额，行业集中度不断提高，行业格局进一步优化。

　　与此同时，产品创新依旧是复合肥行业发展的关键之一。2024年上半年，行业龙头企业继续加强产品研发，不断推出更多环保高效的新型肥料产品，肥料产品结构持续优化升级。

　　展望下半年，从原料端来看，原料价格预计仍会保持阶梯形下降走势。从需求端来看，肥料的刚需性使需求依旧保持稳定，然而受原料价格波动的影响，备肥节奏延迟、需求集中释放的状况仍有可能出现，这在增加行业经营难度的同时，也将促使复合肥行业集中度的持续提升，龙头企业强者恒强的特征愈发显著。

　　（二）报告期内主要业务、主要产品及用途、经营模式、市场地位及主要业绩驱动因素的变化情况

　　报告期内，公司的主要业务、主要产品及用途、经营模式、市场地位、主要业绩驱动因素未发生重大变化。

　　2024年上半年，公司持续保持稳健经营。上半年，公司实现营业收入567,246.91万元，同比增长9.04%，营业成本461,807.62万元，同比增长7.21%，归属于上市公司股东的净利润51,034.39万元，同比增长27.98%，上半年业绩增长主要得益于产品销量的增长。

　　公司园艺肥业务在上半年仍保持中高速增长，上半年实现全网零售额6,603万元，同比增长25.50%，累计售卖件数260万件，同比增长32.65%。

　　上半年，公司产供销高效协同，圆满完成了上半年的经营计划。公司通过实时研判原料价格变动趋势、灵活调整生产计划、动态调整原料库存、持续聚焦营销核心关键点、深化与经销商的信任关系等经营举措，不断提升经营管理水平，提高经营效率。同时，公司继续进行信息化和自动化的探索与改进，不断降低生产成本，提高生产效率。

　　在产品研发方面，公司持续优化传统产品，大力推进重点新产品的研发工作。上半年，公司成功推出有机水溶肥、矿物源有机肥、酸性液体肥等多款新型肥料产品。在农化服务方面，上半年，农化服务人员全面参与经销商会议、种植大户会议，解答技术问题2400余个次，跟踪服务种植大户130余户次。与此同时，作为农化服务的一部分，蚯蚓测土实验室的土壤及作物检测业务在上半年也持续稳定开展。

　　上半年，松滋新材料公司新能源材料前驱体磷酸铁及其配套项目的建设工作有序推进。至报告期末，该项目中的部分装置，主要包括40万吨/年新型专用肥装置、180万吨/年选矿装置、2×60万吨/年硫磺制酸装置、30万吨/年湿法磷酸装置、2×20万吨/年多元素酸性生理专用肥装置、150万吨/年磷石膏净化装置、5万吨/年高档阻燃消防材料装置，已通过单机试车、联调联试及联动试车，进入试生产阶段。

　　湖北金贮磷石膏库项目建设也在积极推进，目前磷石膏资料库项目一期工程主体完成，西侧库区具备投用条件。

　　黎河肥业新项目已于去年年底建成投入使用，上半年正在产能爬坡阶段。二、核心竞争力分析

　　公司的史丹利“三安”牌复合肥是全国复合肥中单品牌销量最大的品牌之一，荣获“中国农民喜爱的农资品牌”“中国二十大畅销农资品牌”“中国化工卓越品牌”“山东优质品牌”“山东知名品牌”等诸多殊荣。公司的“施丹利”“三安”“第四元素”商标被认定为中国驰名商标。“黄土地黑土地，施肥就用史丹利”等品牌广告语深入人心，“史丹利”品牌价值46.62亿元。公司先后荣获“国家技术创新示范企业”“国家知识产权示范企业”“国家级绿色工厂”“山东省优秀企业”、山东省“十强”产业“雁阵形”集群领军企业、“山东省制造业高端品牌培育企业”“山东省绿色低碳高质量发展先行区建设试点企业”“山东省民营企业创新100强”“首批山东省制造业领航培育企业”“首批山东省数字经济晨星工厂”“山东省数字化车间”等荣誉称号。公司董事长高进华先生享受国务院政府特殊津贴，入选百千万人才工程国家级有突出贡献中青年专家，为国家科技奖励评审专家、中国博士后科学基金评审专家、国际标准化组织肥料及土壤调理剂标准化技术委员会委员（ISO/TC134），荣获“全国劳动模范”“中华人民共和国成立70周年荣誉奖章”“齐鲁杰出人才提名奖”“山东省优秀企业家”“山东省非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者”等荣誉称号。目前，公司承担在研国家重点研发计划、农业科技攻关项目、山东省科技示范工程、泰山产业领军人才工程和科技援疆项目等重大科技项目23项；同时，2021年山东省重大科技创新工程项目综合绩效评价优秀；获批湖北省科技进步奖二等奖1项。在报告期内，公司通过国家技术创新示范企业复核，荣获“2024年山东省化工产业智能化改造标杆企业”“山东省两化融合优秀企业”称号。截至报告期末，公司拥有注册商标238个。

　　报告期内，公司继续央视广告投放，史丹利三安、第四元素系列产品持续登陆中央电视台CCTV-1《天气预报》城市景观，公司保持《星光大道》栏目独家冠名，持续打造影响力，依托星光大道核心资源，实施星光高产计划，推出《星光农场》节目，以高产示范户为样板，培养提升农户对公司产品的信任度与忠诚度，从而推动产品销量的进一步提升。公司同时在新媒体平台进行品牌宣传，持续有效扩大品牌受众群体、提升品牌美誉度。

　　截至目前，公司拥有一支近千人的具有丰富销售经验的销售队伍，开拓了5000多家一级经销商和种植大户，20万多家终端网点，建立了覆盖全国大部分省县级区域的销售网络，发展了许多在当地实力强、信用好的一级经销商。从2015年开始，公司压缩销售渠道，将原来的经销渠道结构由三级优化为两级，进行扁平化管理，同时，公司建立了农化服务团队，成立了蚯蚓测土实验室，销售人员和农化服务人员常年服务于农业生产一线。公司设立了免费农化服务热线、微信公众号、抖音号等官方互动平台，多渠道多形式为农民朋友解答疑难问题，形式多样的农化服务有力地促进了产品销售。

　　公司建立了一支拥有50多名专业农化人员的农化服务团队，团队采用作物经理制模式进行深度、定点服务，服务涉及玉米、小麦、水稻等大田作物，蔬菜、果树、花卉等经济作物，覆盖南北方种植区域，为广大种植户提供长期稳定的服务。针对南方经济作物种类多、种植分散、地域差异大等特殊情况，公司专门成立了南方农化服务团队，实行属地化管理，探索农化服务定点服务模式，满足多样化市场需求。农化服务形式既包括示范田、技术下乡、市场走访、农技会、市场农化问题解决与跟进、营养方案制定等基础形式，还通过蚯蚓测土实验室检测工具，建立大户档案，分析大户种植问题及难点，针对问题提供解决方案，通过持续回访，增加公司与种植大户黏性。报告期内，农化服务团队共参与会议支持（经销商、种植大户）1000余场次，跟踪服务大户130余户，有效促成了产品订单的达成，农化服务能够很好地带动公司产品的销量，公司重视提升销售人员的农化水平，将销售业务人员培养为“会营销、懂技术”的销售服务人员。公司还与农业高校合作建立培训平台，开展新型职业农民田间课堂，借助专家合作资源、通过示范园田间课堂提升农化服务团队的服务能力。蚯蚓测土实验室作为公司农化服务的配套，主要承担公司内部、高校、科研院所、农服公司和政府机构的样品检测，业务包括农用地土壤、植物组织和农田水质，同时检测数据能够为公司开发新产品提供数据支持，加快公司新产品推出的进程。蚯蚓测土实验室填补了公司测土环节的缺失，使公司形成了集土壤检测-肥料生产-农化服务三位一体的体系。2020年8月蚯蚓测土实验室已取得由山东省市场监督管理局颁发的检验检测机构资质认定证书；2021年2月，蚯蚓测土实验室通过中国合格评定国家认可委员会的审核，获得CNAS证书，为对外检测业务的开展提供了资质支撑；2021年9月，蚯蚓测土实验室完成资质认定评审组的审核，顺利通过CMA扩项，扩大了蚯蚓测土实验室的检测范围，提升了蚯蚓测土实验室的检测能力；2021年12月，蚯蚓测土实验室获得农业农村部耕保中心的国家耕地质量标准化验室证书，代表着实验室检测能力获得了权威部门的认可。2022年2月，蚯蚓测土实验室通过中国合格评定国家认可委员会的监督评审。2022年8月，蚯蚓测土实验室成功通过ISO三体系认证；2022年9月，蚯蚓测土成功通过CMA扩项，新增肥料检测内容；2022年12月，蚯蚓测土实验室成功入围第三次全国土壤普查实验室，资质能力获得农业农村部的认可。蚯蚓测土实验室还承担了国家耕地质量提升项目和乡村振兴高标准农田项目，这都彰显了蚯蚓测土在行业中的地位。

　　公司分别在山东省临沭县、吉林省扶余市、山东省平原县、河南省遂平县、河南省宁陵县、湖北省当阳市、湖北省松滋市、广西壮族自治区贵港市、江西省丰城市、甘肃省定西市、新疆尔自治区轮台县、河北省隆化县设立了生产基地。截至报告期末，公司总产能702万吨/年，其中复合肥产能590万吨/年，农用级磷酸一铵产能100万吨/年，工业级磷酸一铵产能12万吨/年。上述生产基地覆盖了我国大部分种植区域，能够快速响应各种植区域的肥料需求，降低生产和运输成本。

　　公司产品品种多样，以市场需求为导向，开发出包括高浓度复合肥、中微量元素肥、水溶肥、硝基肥、缓控释肥、海藻肥、生物肥、有机无机肥料及各种作物专用肥料等一系列新型肥料。相较于传统肥料，公司肥料产品具有养分含量高、养分多元等特点，能够充分满足全国不同区域、不同季节、不同土壤和不同作物的施肥需求，也能够有效减少碳排放，保护环境。

　　公司的高塔复合肥生产技术处于国际领先水平，2004年建成了国内首条高塔复合肥生产线。公司致力于开发高浓度、生态、多元素、长效化、专用化复合肥产品，技术研发实力强。公司拥有“一种熔体料浆塔式造粒复合肥及其制造方法”和“一种生物腐殖酸复合肥及其制造方法”等国家发明专利，其中由公司申报完成的“基于高塔熔体造粒关键技术的生产体系构建与新型肥料产品创制”项目荣获2016年国家技术发明奖二等奖。公司生产的“同步型缓释水稻专用肥”“熔体造粒多元素高效缓释作物专用肥”“两步氨化法新型硫酸钾复合肥”“高塔熔体造粒复合肥”“腐植酸功能性生物肥料”等6项新型肥料被国家科技部、商务部、质检总局、环保部联合认定为“国家重点新产品”。公司参与申报的“花生抗逆高产关键技术创新与应用”“我国主要粮食作物一次性施肥关键技术与应用”两个项目，均荣获山东省科技进步一等奖，其中“花生抗逆高产关键技术创新与应用”荣获2019年度国家科学技术进步奖二等奖。2020年7月，公司拥有的“塔式熔体造粒含黄腐酸钾大量元素水溶肥及其制备方法”获得第三届山东省专利二等奖。公司还参与制定了《复混肥料中总氮含量的测定蒸馏后滴定法》（GB/T8572-2010）、《复混肥料中有效磷含量的测定》（GB/T8573-2010）、《固体化学肥料包装》（GB/T8569-2009）、《腐植酸复合肥料》（HG/T5046-2016）、《复合肥单位产品能源消耗限额及计算方法》（HG/T5047-2016）、《无机肥料中有效磷含量的测定EDTA提取法》(ISO/CD22018)、《复合肥料通用要求》(ISO/AWI22862)、《复合肥高塔造粒工艺尾气检测技术规范》（T/CPFIA0001-2020）、《肥料级聚磷酸铵》（HG/T5939-2021）、《绿色设计产品评价技术规范复混肥料（复合肥料）》（HG/T5680-2021）、《复合肥料》（ISO22862:2021）、《复合肥料行业绿色工厂评价要求》（HG/T6199-2023）《含聚合态磷复合肥料》、《新型肥料命名与分类管理规范》等标准；参与国际标准修订2项：《肥料标识内容和要求》(ISO7409:2018)，《肥料与土壤调理剂—分类》（ISO-8157）。公司先后与国家杂交水稻工程技术研究中心、国家小麦工程技术研究中心、国家棉花工程技术研究中心、全国农技推广中心、国家玉米工程技术研究中心（山东）、国家化肥质量监督检测中心（上海）、美国应用化学公司、美国普渡大学、美国松顿实验室、以色列可持续农业资讯组织SACOG、荷兰瓦格宁根大学、清华大学、中国农业科学院、中国科学院、山东省农业科学院、上海化工院、华中农业大学、齐鲁工业大学、浙江大学签署了战略合作协议，合作开发、推广水稻、玉米、小麦、棉花专用肥、肥效检测以及其他合作。公司拥有国家企业技术中心、功能性生物肥料国家工程实验室、全国复混肥工程研究中心、国家博士后科研工作站和山东省绿色肥料技术创新中心等科技创新平台。公司科研平台的设立，对公司的技术创新、人才培养、成果转化、产品升级起到积极的推动作用，提升了公司产品核心竞争力，扩大了市场占有率。公司继续推进国内外技术合作、组织和参与行业会议。2023年11月，公司参与了国家重点研发计划“中欧基于自然解决方案的农业营养管理国际合作（2023YFE0104700）”项目启动会，公司是该项目农业生物领域13个国家的唯一肥料企业参与单位，负责腐植酸增效肥料的研发，借助该平台，公司可以充分整合相关领域的国际顶尖资源和研发力量，提升公司技术研发能力。截至报告期末，公司拥有专利技术351项。

　　公司管理团队拥有丰富的复合肥企业管理经验。董事长兼总裁高进华先生有20多年的复合肥企业经营管理工作经验，其他大部分董事及高级管理人员也具有多年行业管理经验。公司拥有高效管理平台、数据经营分析平台、精准营销平台、智能物流系统、地磅无人值守平台、采购共享平台、SAP-ERP管理平台、资金管理平台和财务共享平台，通过商业智能分析系统、电子商务系统、ERP系统、资金管理系统、采购共享平台、财务共享平台和办公自动化系统的协同运行，大幅提高了公司采购、生产、营销、物流、财务五大中心的运作效率，使生产更加适应市场需求的变化，缩短市场响应周期。三、公司面临的风险和应对措施

　　1、原料价格波动风险。公司主要原料氮磷钾等的价格受多种因素影响，存在波动可能，进而对公司的成本和利润产生影响，使公司业绩面临波动风险。

　　2、农作物价格波动风险。复合肥作为农业生产的重要资料，在农作物价格下降时，种植户的种植收益会受到影响，导致种植投入积极性降低，这会对公司产品的销量和公司业绩产生一定的影响。

　　3、经营管理风险。公司在国内多个省市自治区建立了生产基地，实现了全国布局，但跨地区经营对公司的财务控制、原料供应、产品销售、人力资源、信息化、综合管理等方面提出了更高的要求。尽管公司已经形成了先进的信息化管理体系，实现了业财融合，但如果公司的管理能力不能及时适应跨地区经营的需要，可能会对经营业绩造成一定的影响。

　　4、环境保护及安全生产的风险。对于化工企业来说，环保和安全生产的监管已经常态化。如果公司不满足或违反相关政策标准要求，生产活动和企业发展将受到限制，进而对公司的经营业绩造成一定的影响。

　　5、农业政策变化风险及适应新形势变化的风险。我国农业受国家政策影响较大，稳定的政策能为农业发展创造良好的环境，激发种植大户买球官方手机app、家庭农场、农业合作社等各类主体的种植积极性。农业政策会直接影响种植户的收益，进而影响种植户的用肥投入积极性。近年来，国家大力倡导环境保护、减肥增效，这是国家高质量发展政策在农业方面的具体体现。压缩淘汰落后产能、改善产品结构是企业谋求持续发展的有效方式，这对复合肥企业的管理能力、研发能力、科学决策能力都提出了考验，如果公司不能及时适应新形势的变化，可能会对公司的经营和发展造成一定的影响。

　　6、新项目的建设进展和效益不达预期的风险。新项目的建设会受到政策、资金、人员、安全、天气等多种因素的影响，导致建设进展可能不达预期。项目投产后，市场环境变化等因素也可能导致项目效益不达预期。

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　　已有12家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计497.72万股，占流通A股0.49%

　　近期的平均成本为6.94元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值一般。

　　股东人数变化：半年报显示，公司股东人数比上期（2024-03-31）减少1458户，幅度-3.38%

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